澳市“狼性”复苏 多因素驱高并购水平
2014-05-28
澳市“狼性”复苏 多因素驱高并购水平
ACB News《澳华财经在线》报道：澳洲公司“狼性”复苏，近期总值超过20亿澳元的大手笔收购交易大增，未来一段时间或将看到奔富（Penfolds）等著名澳洲品牌易主、中国企业吞并更多矿业资产，私有化交易上升的趋势加强。
2012年以来澳洲收购活动趋于疲软，然而经过一段时间的蛰伏，一股新浪潮正在席卷本地资本市场。据统计，今年以来，已宣布并购总值较去年同期增加了一倍多，达到580亿美元。包括上市在内的资本市场活动增加了45%，并购活动增幅达92%。
澳洲著名红酒品牌奔富所有方财富酒业（Treasury Wine Estates）上周披露，美国私募股权巨头Kohlberg Kravis Roberts曾向其发起31亿澳元收购要约，而近期遭遇收购的澳洲著名品牌还包括昆州高速公路公司、Envestra、David Jones、Goodman Fielder、Aquila资源、Aurora石油天然气及PanAust，而其中四家涉及中资。
面对收购交易强势复苏，澳洲最大投行麦格里集团分析师及时更新了其潜在收购目标列表，传媒公司十号台、财富管理公司IOOF、赌场运营商Echo娱乐及Whitehaven煤业公司都被纳入其中。该投行认为，悉尼机场、Challenger、Transfield及Qube控股公司都对潜在收购者具有很大吸引力。其分析师告诉客户称“澳大利亚并购活动不断增强，我们认为，还会有更多”。
麦格里的乐观预测得到了呼应。例如，全球性评级机构惠誉认为，为突破内生性增长方面的限制，区域性银行本迪戈-阿德莱德银行及昆士兰银行都有可能发起更多收购以实现外延式增长，与四大行进行抗衡。
业内人士对新一波并购浪潮的背后力量各有看法。据《澳洲人》，花旗投资银行部主管奥斯蒙德（Tony Osmond）认为，去年联邦大选后资本市场突然发生改观，刺激因素包括IPO市场重归活跃、股市跃上5000关口、海外大型并购交易增多等。
奥斯蒙德认为，从企业层面上来看，并购交易上行是多种因素作用的结果，包括融资成本下降、企业多年来改善资产负债的举措收效、股东对营收增长的期望增强等。各企业已经在成本结构优化上做了大量努力，现在提升盈利的唯一方式是注重“顶线增长”（top-line growth），股东期待看到公司有突出的表现，对于收购的接受度也有所提升。
被业内誉为并购业务最为繁忙的高盛集团一主管西姆斯（Nick Sims）表示，市场上已存在许多关键驱动因素，现在看来，尽管对澳国内经济前景预期仍保持谨慎，但上市公司股东对并购活动的支持态度有所增强，给管理团队和董事会更大的信心。高盛目前正为财富酒业提供咨询服务。
然而分析人士告诫称，并购市场也存在挑战。交易时间拖延及监管障碍都很难避免。摩根士丹利澳洲总裁哈克尔（Steve Harker）近日曾表示，收购活动还存在行业性差别。
基金公司Allan Gray董事总经理马莱斯（Simon Marais）认为，IPO数量会继续增加，但告诫投资人不可对收购过于热切，因为赌定某支股票会成为收购目标而大举买入的做法“非常危险”，关注企业基本面会更为靠谱。“你认为估值偏低的公司或许私募股权公司和其它人也看到了这一点，提前出手”。
马莱斯是Roc与Horizon石油公司价值8亿澳元合并计划的重要参与者，他表示希望并购活动不会激增，因为这种情况下很难为股东创造价值，只会给投行带来更多费用收入。
