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哈佛大学前校长表示 美国经济亟待正确的政策支持

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2014-01-26

哈佛大学前校长表示 美国经济亟待正确的政策支持

  原题

  哈佛大学前校长劳伦斯·萨默斯表示

  美国经济亟待正确的政策支持

  21世纪以来,美国的国内生产总值年均增长不到1.8%。未来,美国将实行非常宽松的货币政策和长期实际负利率政策。这些问题将给美国经济发展造成重重障碍。一些经济学家开始讨论,美国能否提供更加持续性的非传统经济政策?美国的经济和就业能否实现稳定增长?

  美国经济学家、哈佛大学前校长劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)曾于2013年12月和2014年1月分别在英国路透社网站撰文《长期经济停滞》(On Secular Stagnation)和《关于长期经济停滞应该怎么办?》(What To Do About Secular Stagnation?)分析美国经济。他认为,未来美国经济将出现停滞。

  对未来经济形势过于乐观

  对于过去几年美国的经济表现和存在的问题,萨默斯称,“第一,尽管4年前美国的经济复苏已经开始,但恢复速度仅赶得上人口增长和正常生产率的增长速度,这对工业化国家来说非常糟糕。第二,过去10年中,非持续性泡沫经济和宽松的信贷标准一直伴随着宽松的货币政策,但这对经济增长的驱动有限。第三,短期利率受到零利率下限的制约,未来几年几乎没有任何空间可以下调期限溢价或信用利差,因此未来的实际利率远不足以刺激投资及增加就业。第四,在工资、价格和通货膨胀率增长速度慢于预期利率的情况下,鼓励消费和投资只能使经济形势更加恶化。”

  基于对这些因素的讨论与分析,萨默斯认为,未来几年美国一些正常的经济政策条件将不再具备其原有的意义。20世纪80年代,日本在经历经济泡沫破灭后,其国内生产总值远低于之前的水平,这与美国当前的情况很像。

  萨默斯提醒称,经济长期停滞将影响美国未来的发展。然而,很多人基于眼前政府的统计数据、强健的股票市场、2013年底的紧缩财政政策等因素,对未来的经济形势过于乐观。他认为,即使2014年美国经济有所增长,也不能代表实际利率的增加。当前一些学者认为,泡沫支撑需求存在可取性,但这种想法混淆了预测与建议间的区别,只有通过加大对生产的投资,高度重视消费,不人为夸大泡沫膨胀,才是对经济最大的支持。

  经济长期停滞并非必然

  对于如何应对经济长期停滞带来的挑战,萨默斯提出了三点建议。

  首先,应该关注劳动力技能、公司创新能力、结构性税制改革以及长期保持福利项目。这些因素具有很强的吸引力,有助于维持经济的长期健康运行。

  其次,最近几年,美国调低了其关税和资本成本,依托监管政策确保金融系统稳定。如果没有这些措施,美国经济不可能达到现在的水平,但长期依赖低利率增长,会造成大量金融泡沫。只有通过增强资产价值和借贷能力才能刺激经济,引领经济重回正确轨道。

  最后,在既定利率的基础上通过政策提高需求水平,将合理性增长和合理性利率相结合。但在此之前,应该结束政府开支和就业率越来越低的趋势。如果政府5年前能够投入更多资本,美国今天的债务负担会减轻很多。在刺激私人领域投资方面,政府暂时能做的是增加民间在化石燃料方面和可再生能源方面的投资机会,在增加投资刺激的同时达到改善环境的目的。

  萨默斯强调,经济长期停滞不是必然的,只要有正确的政策支持,未来就有可能恢复合理的增长,形成稳健的金融系统。(赵琪/编译)

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