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澳大利亚央行为何接连加息

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2013-07-23

正当全球主要发达国家仍未启动加息、将基准利率维持在低位之时,澳大利亚已经在加息路上遥遥领先:5月4日,澳央行再次如期宣布调高基准利率25个基点至4.5%。这是本轮金融危机后澳央行第6次加息。至此,澳央行货币政策的下一步看点已非何时收紧,而是收紧幅度会有多大、会否在加息路上“歇歇脚”。

  上述决定公布后,澳元兑美元汇率应声下跌,一度由1比0.9245降至1比0.9215,此后展开反弹,重新升回利率会议前的水平。分析人士认为,加息将会助力澳元升值。同一天,澳洲主要股指S&P/ASX指数下跌1.01%至4737.10点。
  在议息会议会后发布的声明中,澳央行行长格伦?史蒂文斯表示,经过这次加息,目前澳大利亚的基本利率已经回到了平均水平,意味着本轮危机以来采取的宽松货币政策至此告一段落。自去年10月以来,澳央行共6次加息,加息幅度总共达到150个百分点,是二十国集团中退出进程最快的央行。

  央行的声明指出,今年澳大利亚出口增速可能超过去年,市场贷款意愿增强,房价持续上涨。近来,澳大利亚经济受益于矿产品价格的提升,以及与之相应的采矿业投资的增长,实现了快速稳定的复苏。同时,国内就业情况的改善也促使消费者需求逐步升温。

  声明显示,澳央行预计通胀水平的下降速度会慢于预期,未来1年通胀将维持在2%-3%目标区间的顶部,而非此前预计的中部。摩根大通分析师指出,央行这一措辞的变化可能意味着其已上调通胀预测值。不容忽视的是,尽管澳央行已经“下猛药”治理通胀,但是随着经济增长速度的加快以及需求的回升,短期内通胀压力还将继续显现。

  今年一季度,澳大利亚通胀呈加速上升趋势,一组数据为加息决定提供了有力支持:上周公布的第一季度消费者物价指数(CPI)环比上升0.9%,高于前一个季度0.5%的增幅,表明紧缩政策未能遏制通胀,一季度CPI同比增幅更是达到2.9%,不仅超出预期,且大大高于前一季度2.1%的升幅;5月3日公布的一季度全国房价指数季率上涨4.8%,年率上涨20.0%,当天道明证券(TD)/墨尔本研究所(MI)公布的数据显示,4月份通胀指数月率上升0.4%,年率上升2.9%,逼近2%-3%的通胀区间上限。道明证券外汇策略师称,因一季度就已大幅攀升,进入二季度后澳大利亚仍将面临通胀上行压力,物价形势令人担忧。

  由此可见,澳大利亚得天独厚的经济状况以及不断抬头的通胀压力促使央行在过去的7个月内采取了“大刀阔斧”的紧缩行动。然而,随着利率回到常规水平,央行是进一步收紧银根,还是加息暂告一段落,成为各方关注的焦点。

  野村证券分析师表示,声明暗示澳经济增幅将略高于趋势水平,未来12个月通胀也将在目标区间的上半段,这一相对以往更为强硬的表态意味着只将利率恢复到均值水平可能并不够。声明还表明通胀可能没有在正轨上,暗示或许未来一两个月央行将按兵不动,利用这段时间静待经济适应紧缩政策并显现一定效果后,再做进一步的政策调整。摩根大通分析师指出,现在的问题在于澳央行收紧政策的幅度究竟有多大。不少机构预计今年年底利率将升至5%-5.25%,明年年底达到6%-6.25%。

  事实上,11个月后澳大利亚将面临大选,进一步提高借贷成本可能会使已经不断下降的现任政府支持率遭受更大打击。去年因借贷利率较低,加上政府购房补贴政策的鼓励,澳大利亚家庭出现购买房产的热潮,而如今,接连调高的利率和随之上升的房贷成本正是这些新屋购买者所不愿看到的。而如何安抚这些民众的不满情绪也将成为澳央行在议息时必须考虑的因素之一。
(本文来源:金融时报 )